Powell non segnala alcuna ritirata, nessuna resa

Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell cammina nel Teton National Park, dove leader finanziari di tutto il mondo si sono riuniti per il simposio economico di Jackson Hole fuori Jackson, Wyoming, Stati Uniti, il 26 agosto 2022. REUTERS/Jim Urquhart/file Photo Acquisisci i diritti di licenza

28 agosto (Reuters) - Uno sguardo alla giornata futura nei mercati statunitensi e globali, a cura di Amanda Cooper.

Uno dei temi generali del mercato quest’anno – a parte l’hype sull’intelligenza artificiale – è stato quello degli investitori che hanno scommesso avidamente sulla Federal Reserve che avrebbe finalmente annunciato la fine del suo ciclo di rialzi dei tassi, solo per vedere quell’ottimismo infrangersi.

Non c’è dubbio che la banca centrale americana si stia avvicinando alla fine della sua missione di lottare contro l’inflazione. Le principali pressioni sui prezzi al consumo si stanno rapidamente attenuando, grazie al calo dei prezzi all’ingrosso dei prodotti alimentari ed energetici. L'inflazione complessiva a luglio è aumentata del 3,2% su base annua – ben lontano dal 9,1% dello scorso giugno – e avvicinandosi all'obiettivo del 2% della Fed.

Ci sono solo un paio di intoppi facilmente identificabili.

L’inflazione riflessa nel dato preferito dalla Fed – l’indice core delle spese personali (PCE) – è al 4,1%, dopo aver raggiunto il picco del 5,4% nel febbraio 2022.

L’economia non sta generando posti di lavoro con la stessa rapidità di un anno fa, ma è comunque destinata ad aggiungerne altri 170.000 ad agosto, il che significherà che più di 25 milioni di lavoratori saranno aggiunti ai libri paga non agricoli dopo la crisi del COVID. pandemia nell’aprile 2020.

E, cosa fondamentale, il presidente della Fed Jerome Powell ha rafforzato ancora una volta il mantra “più alto più a lungo” che ha sostenuto la maggior parte delle sue comunicazioni e quelle dei suoi funzionari quest’anno, indipendentemente da quanti partecipanti al mercato abbiano scommesso diversamente.

Il dollaro, che l’economista Mohammed El-Erian ha descritto all’inizio di quest’anno come “la camicia sporca più pulita” tra le valute mondiali, è destinato a guadagnare il 2% in agosto, segnando la sua performance mensile più forte da maggio, grazie in gran parte all’anticipazione di un almeno un altro rialzo dei tassi da parte della Fed prima che il 2023 giunga al termine.

I rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi a due anni, i più sensibili ai cambiamenti nelle aspettative per la politica monetaria della Fed, hanno registrato il loro maggiore aumento settimanale in due mesi la scorsa settimana, dopo i commenti di Powell all'annuale simposio sulla politica economica di Jackson Hole.

Ha promesso di procedere con cautela con gli aumenti dei tassi e di fare affidamento sui dati in arrivo, ma è stato chiaro riguardo alla fine del gioco.

"È compito della Fed riportare l'inflazione al di sotto del nostro obiettivo del 2%, e lo faremo", ha affermato.

Mentre alcuni gestori patrimoniali continuano a credere che la Fed sia alla fine del ciclo, gli speculatori non corrono rischi del genere. Nella settimana fino al 22 agosto, i dati della Commodity Futures Trading Commission hanno mostrato che i partecipanti al mercato non commerciale hanno ampliato le loro posizioni ribassiste sui futures dei titoli del Tesoro statunitensi a due anni almeno dal 1990, riflettendo una scommessa sui rendimenti in contanti a due anni. continuerà a salire.

I mercati monetari mostrano che i trader credono che la Fed abbia un altro rialzo in programma quest’anno, che porterebbe il suo tasso obiettivo a un intervallo compreso tra 5,50% e 5,75%, dal 5,25% a 5,50% attuale.

Solo tre mesi fa, quando i tassi erano al 5,125%-5,37%, i mercati scommettevano su un range di fine anno compreso tra 5,00% e 5,25%, il che implicava almeno un taglio dei tassi quest’anno.

Questa settimana, gli investitori ricevono una dose di dati di alto livello per aiutarli a modellare la loro visione sulla prossima mossa della Fed. Mercoledì è prevista una seconda lettura del prodotto interno lordo degli Stati Uniti, mentre giovedì e venerdì arriveranno rispettivamente il PCE core e le buste paga non agricole di agosto.

Sviluppi chiave che dovrebbero fornire più indicazioni ai mercati statunitensi più tardi lunedì:

* Indice delle attività manifatturiere di agosto della Fed di Dallas

* Aste di fatture trimestrali, semestrali; Aste di titoli a 2 e 5 anni

Segnalazione di Amanda Cooper; Montaggio di Kirsten Donovan

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